現在は１９８６年段階に相当

週明け２６日の株式市場は続伸。日経平均株価は１３５円高の３９２３３円で

大引け。プライム市場の出来高は１８．４億株、売買代金は５．１兆円。

日経平均が最高値を更新したことのテレビのインタビューで、「景気がいい

実感がないのに違和感がある」という声が流れていた。

バブル期は景気が過熱し、経済も株も土地もバブルだった。対して現在の景気

はようやくデフレから抜け出した程度というのが大方の見方だ。

ただそれは当然で、89年の最高値もすぐにつけたわけではなく助走段階があっ

た。それを考えると1986年当時が現在ということになる。

当時は前年のプラザ合意による急激な円高が始まり、円高不況という言葉が生

まれた年。だが株価は86年から急上昇をし始めた。

この株価の急上昇に違和感を抱く人は多かった。景気が悪かったためだ。その

時の状況と現在が重なり合う。

足元で気になる動きとして、米長期金利がじわじわ上昇してきていること。

先週末は4.2%台へ低下したが前日は4.3%まで上昇。

利下げが先送りとなったことを映したものだが、その意味で3月8日の米雇用

統計、12日の米消費者物価は要注意だ。

上振れすればNY株は大幅下落もある。すでにF&G指数は過熱が続いている。

また、米商業用不動産の不良債権化が銀行経営を直撃し、金融機関の引当金

が評価損を上回ったとの報告もある。

これは時限爆弾で、昨年に続き米銀破たんはいつ飛び込んでもおかしくない。

これらには留意するとしても、もう日経平均4万円台乗せは既定路線。